Q235B矩形管新聞資訊：房地產信托增速料放緩

    Q235B矩形管市場整(zheng)理報(bao)道：在金(jin)融(rong)(rong)去杠桿背景下，房企商業銀行貸款、股(gu)權融(rong)(rong)資(zi)等傳統(tong)融(rong)(rong)資(zi)渠道大幅收緊，發行債(zhai)券門(men)檻大大提高，因此非標(biao)融(rong)(rong)資(zi)快(kuai)速(su)崛起，通過信托等非標(biao)融(rong)(rong)資(zi)已成(cheng)為房企相對(dui)較好的融(rong)(rong)資(zi)方式(shi)。

    對此，信托(tuo)公司向房企(qi)提供(gong)融資(zi)(zi)主要是(shi)基于風險和收益衡量的(de)(de)結(jie)果：一方(fang)面(mian)(mian)來自(zi)對利潤的(de)(de)追求，房地(di)產企(qi)業(ye)可(ke)給予較高(gao)風險補償；另一方(fang)面(mian)(mian)房地(di)產企(qi)業(ye)有良好的(de)(de)抵押，一旦違約，信托(tuo)公司可(ke)通(tong)過拍賣等方(fang)式實現資(zi)(zi)金(jin)回(hui)籠(long)，減少(shao)損失。用益信托(tuo)數據顯示，從集合信托(tuo)投(tou)資(zi)(zi)領(ling)域月度統計看(kan)，今(jin)年以(yi)來投(tou)向房地(di)產企(qi)業(ye)資(zi)(zi)金(jin)規模占比總體(ti)呈上升(sheng)趨勢，而且平均收益率一直居于首(shou)位。

    中國信托(tuo)業(ye)(ye)協會(hui)數據(ju)顯示，截(jie)至(zhi)一(yi)季(ji)度(du)末，在信托(tuo)資(zi)(zi)產余額中投向房(fang)地(di)(di)產行(xing)業(ye)(ye)的(de)規(gui)模為2.37萬億元，同比(bi)增長50%，環比(bi)增長3.72%。陳(chen)平(ping)認為，房(fang)地(di)(di)產業(ye)(ye)務不可(ke)(ke)(ke)能(neng)一(yi)直持(chi)續(xu)增長，監管(guan)部門可(ke)(ke)(ke)能(neng)會(hui)出(chu)臺相(xiang)關(guan)政策，畢(bi)竟(jing)房(fang)地(di)(di)產本身是被調(diao)控(kong)行(xing)業(ye)(ye)，不可(ke)(ke)(ke)能(neng)把社(she)會(hui)大量資(zi)(zi)金投入其中。信托(tuo)資(zi)(zi)金在房(fang)地(di)(di)產行(xing)業(ye)(ye)集中度(du)提升過高，會(hui)抬(tai)高行(xing)業(ye)(ye)風險水平(ping)，一(yi)旦出(chu)現房(fang)價波動，將會(hui)產生(sheng)較大的(de)流動性危機，影響(xiang)行(xing)業(ye)(ye)可(ke)(ke)(ke)持(chi)續(xu)發展。

    用益信(xin)托(tuo)數(shu)據顯示，年初至今(jin)的房(fang)(fang)地產(chan)信(xin)托(tuo)增(zeng)量仍在(zai)全(quan)行業中最高。中鐵(tie)信(xin)托(tuo)副總經理、西南財經大學兼職教授(shou)陳赤此前表(biao)示，上(shang)半(ban)年房(fang)(fang)地產(chan)信(xin)托(tuo)規模(mo)增(zeng)速(su)反映出信(xin)托(tuo)公司在(zai)審(shen)視整個(ge)市(shi)場形勢后作出的判(pan)斷和選擇。下半(ban)年隨著政策(ce)性銀行收緊棚(peng)改貨幣(bi)投放政策(ce)、拿地成本上(shang)升(sheng)以及個(ge)人購房(fang)(fang)貸(dai)款審(shen)批速(su)度放緩，房(fang)(fang)企(qi)資金回流(liu)速(su)度會放慢(man)，加上(shang)部分上(shang)市(shi)房(fang)(fang)企(qi)信(xin)用風險在(zai)積(ji)聚(ju)，信(xin)托(tuo)公司需考慮的風險點在(zai)增(zeng)加。

    Q235B矩形管新聞資(zi)訊表示(shi)：隨著(zhu)監(jian)管層對(dui)信托融資(zi)性業務(wu)余額(e)加強管控，房企非標融資(zi)渠道在收緊。

    如前(qian)文(wen)所述，6月，北京有兩家(jia)信(xin)托(tuo)公(gong)司因為上下(xia)“穿(chuan)透”識(shi)別后資金端和資產端存在合規性問題(ti)而受(shou)到處罰(fa)。業內(nei)人士對中國證(zheng)券報(bao)記者表示(shi)，對兩家(jia)信(xin)托(tuo)公(gong)司處罰(fa)體現出監管(guan)部(bu)門實施穿(chuan)透式監管(guan)的決心(xin)，下(xia)一步可能會進一步加強規范資金投放。

    監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)可(ke)(ke)(ke)能會(hui)(hui)更(geng)嚴格些(xie)。尤(you)其(qi)是向(xiang)上穿透(tou)的監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)模(mo)式(shi)，因為(wei)這(zhe)涉及(ji)到(dao)(dao)投資(zi)(zi)者(zhe)確認問題，以及(ji)后續(xu)投資(zi)(zi)者(zhe)利(li)益保護問題，因此會(hui)(hui)更(geng)嚴格一(yi)(yi)(yi)些(xie)。隨著央行(xing)建立起統一(yi)(yi)(yi)資(zi)(zi)管(guan)(guan)(guan)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)體系，監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)部門會(hui)(hui)更(geng)高效地(di)執行(xing)穿透(tou)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)措施。房地(di)產(chan)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)規(gui)(gui)模(mo)很可(ke)(ke)(ke)能不會(hui)(hui)再像上半年那樣突飛猛進。一(yi)(yi)(yi)方面，監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)層可(ke)(ke)(ke)能還(huan)會(hui)(hui)繼(ji)續(xu)通過(guo)對業(ye)務(wu)標準嚴格執行(xing)以達到(dao)(dao)控規(gui)(gui)模(mo)目的；另一(yi)(yi)(yi)方面，下半年監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)層會(hui)(hui)繼(ji)續(xu)加大力度(du)調控房地(di)產(chan)，信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)公司會(hui)(hui)主(zhu)動收縮規(gui)(gui)模(mo)，投資(zi)(zi)者(zhe)投資(zi)(zi)意(yi)愿會(hui)(hui)下降。此外，從(cong)下半年開始房地(di)產(chan)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)到(dao)(dao)期(qi)高峰期(qi)來臨。因此，房地(di)產(chan)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)規(gui)(gui)模(mo)狂飆時代可(ke)(ke)(ke)能要結束了(le)。

    通道業務(wu)或壓縮。信托業協會數據顯(xian)示，截(jie)至一(yi)季度(du)末，全國68家信托公(gong)司受托資產規(gui)模為25.61萬億元，較(jiao)去(qu)年四(si)季度(du)末下(xia)降2.41%，為近(jin)兩(liang)年來(lai)首次負增長。其中，集合資金信托占比(bi)持續上升，單(dan)一(yi)資金信托占比(bi)進一(yi)步下(xia)降；以(yi)通道業務(wu)為主(zhu)的事務(wu)管理類信托規(gui)模占比(bi)自2014年以(yi)來(lai)首次下(xia)降。

    雖然資管(guan)(guan)新規(gui)(gui)中(zhong)關于信托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)監管(guan)(guan)細(xi)則還(huan)沒有(you)確切消(xiao)息，目前(qian)信托(tuo)(tuo)(tuo)機(ji)構可能正(zheng)在(zai)觀望，在(zai)業務(wu)上相對(dui)謹慎，但信托(tuo)(tuo)(tuo)公司整體上肯定(ding)還(huan)會壓(ya)縮規(gui)(gui)模，尤其是(shi)通道業務(wu)規(gui)(gui)模。在(zai)業務(wu)模式上，還(huan)是(shi)要以客戶(hu)(hu)(hu)需求(qiu)為出(chu)發(fa)點(dian)，不僅要針對(dui)普通高凈(jing)值客戶(hu)(hu)(hu)提供(gong)類似(si)于集合資金(jin)信托(tuo)(tuo)(tuo)標準(zhun)化理財(cai)業務(wu)，還(huan)要針對(dui)高端客戶(hu)(hu)(hu)提供(gong)類似(si)于家族信托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)綜合化金(jin)融服務(wu)。

    信托公司除要回(hui)歸本源業務(wu)，還(huan)應(ying)積(ji)極服(fu)務(wu)實(shi)體經濟(ji)(ji)，發(fa)揮信托多層次(ci)、多領域、多渠道配(pei)置資源的(de)獨(du)特優勢(shi)。在我(wo)國經濟(ji)(ji)結構(gou)調整、產(chan)(chan)業轉型(xing)升(sheng)級大趨(qu)勢(shi)下，信托公司業務(wu)和產(chan)(chan)品應(ying)主動(dong)創(chuang)新以適應(ying)市場需求(qiu)，例(li)如發(fa)展綠色資產(chan)(chan)證券化產(chan)(chan)品和債轉股產(chan)(chan)品等大力支持戰略性(xing)新興產(chan)(chan)業和科技企業發(fa)展，提高服(fu)務(wu)實(shi)體經濟(ji)(ji)的(de)效率。

    王信托具備良好的架構，在服務領域大有可為，可積極發力服務類信托業務。信托公司可在一些類似于行政外包和信托賬戶管理的延伸性服務，在其中承擔一些主動的事務性或管理性工作，抑或賬戶運維相關工作。王成認為，各家信托公司可根據自身資源稟賦選擇不同發力點，走差異化發展之路。