環保限產壓制供給 低庫存支撐Q235B矩形管價格

從5月下旬至今，各地環保持續高壓，對Q235B矩形管供(gong)給產生明顯壓制(zhi)作用。未來(lai)隨著(zhu)環(huan)保督察在全國深入開(kai)展，預計鋼鐵(tie)產量將持續受到壓制(zhi)。

一方面，由于今年房地產趕工力度超出往年，這部分需求將對Q235B矩形管強勢提供支撐(cheng)。另一(yi)方面，由于(yu)中(zhong)美(mei)貿易摩擦升級，市(shi)場對宏(hong)觀(guan)經濟(ji)有轉(zhuan)弱(ruo)的預期，壓制Q235B矩形管期貨(huo)價(jia)格上漲的空(kong)間。整體來(lai)看，鋼價(jia)上下兩難，將維持振蕩走勢。

從5月下(xia)旬至(zhi)今，各(ge)地環保持續高壓(ya)(ya)，對鋼鐵(tie)供給產(chan)生明(ming)顯壓(ya)(ya)制作用。同時(shi)，房地產(chan)出現(xian)了異(yi)于(yu)往年的趕(gan)工潮，使得本(ben)屬(shu)淡季的6月，建材成交(jiao)仍然旺盛。這也(ye)導(dao)致鋼鐵(tie)價格漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)明(ming)顯。上(shang)周(zhou)(zhou)，Q235B矩(ju)形管期(qi)貨(huo)價格由3804元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)至(zhi)3902元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)2.52%。現(xian)貨(huo)方面(mian)，上(shang)周(zhou)(zhou)上(shang)海上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)110元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)至(zhi)4220元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，廣(guang)州上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)10元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)至(zhi)4300元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，北京(jing)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)20元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)至(zhi)3980元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。本(ben)周(zhou)(zhou)二，受美(mei)國宣布對進口自(zi)中國500億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)商品加征額外關稅(shui)影(ying)響，Q235B矩(ju)形管期(qi)貨(huo)大跌(die)3.41%。

近(jin)期各地環保限產措(cuo)施接連不斷。5月(yue)底，6個中央環境保護督察組(zu)組(zu)建完成，分別負責對河(he)北、河(he)南(nan)、內蒙(meng)古、寧夏、黑(hei)龍江、江蘇、江西，廣(guang)東、廣(guang)西、云南(nan)等省(sheng)(自治區)開(kai)(kai)展“回頭(tou)看”督察進駐工作。6月(yue)中旬，受青島召(zhao)開(kai)(kai)上(shang)海合(he)作組(zu)織峰會(hui)影(ying)響，山(shan)(shan)東、連云港地區鋼(gang)廠限產。近(jin)期，又有消(xiao)息稱，常(chang)州、鎮江等地區受環保督察影(ying)響，要求本地鋼(gang)鐵企業限產50%。6月(yue)14日，唐(tang)山(shan)(shan)部分鋼(gang)廠收到通(tong)知，由于將出現(xian)中度至重度污染過程，唐(tang)山(shan)(shan)各區域(yu)鋼(gang)廠開(kai)(kai)始執(zhi)行(xing)燒結(jie)限產。

從(cong)數據(ju)方面看(kan)，6月14日當周，全(quan)國Q235B矩形管實際產量(liang)303.25萬噸(dun)(dun)，環(huan)比上(shang)周下(xia)(xia)降6.22萬噸(dun)(dun)。全(quan)國線材產量(liang)134.79萬噸(dun)(dun)，環(huan)比上(shang)周下(xia)(xia)降1.13萬噸(dun)(dun)。環(huan)保(bao)限(xian)產的(de)影響(xiang)，還反映在(zai)(zai)電弧(hu)爐的(de)產能利用率上(shang)。當前，電爐利潤(run)維(wei)持在(zai)(zai)400—500元/噸(dun)(dun)的(de)高位，但是產能利用率從(cong)前期的(de)60%以(yi)上(shang)下(xia)(xia)滑至當前的(de)58.77%。

綜合來(lai)看，環保限(xian)產(chan)對鋼(gang)鐵產(chan)量(liang)影響較大，五大品種量(liang)全部出現下滑。未(wei)來(lai)隨著環保督察在(zai)全國深(shen)入開展，預計鋼(gang)鐵產(chan)量(liang)將持續受到(dao)壓制。

上(shang)周公(gong)布的5月(yue)的宏觀(guan)經(jing)濟數據顯示(shi)房(fang)(fang)地產仍然表現強(qiang)勁。具(ju)體來看，1—5月(yue)房(fang)(fang)地產開發投資累(lei)計(ji)(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)10.2%，環比(bi)(bi)1—4月(yue)小幅下(xia)降0.1個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)，仍然維持在高位。商品房(fang)(fang)銷售面(mian)積(ji)累(lei)計(ji)(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)2.9%，環比(bi)(bi)1—4月(yue)增長(chang)(chang)(chang)1.6個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)。房(fang)(fang)屋(wu)新開工面(mian)積(ji)1—5月(yue)累(lei)計(ji)(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)10.8%，較1—4月(yue)增長(chang)(chang)(chang)3.5個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)。房(fang)(fang)地產開發企業(ye)資金到位狀況累(lei)計(ji)(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)(chang)(chang)5.1%，環比(bi)(bi)1—4月(yue)上(shang)升3個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)。

但是，基建(jian)數(shu)據表現(xian)不(bu)佳(jia)。固定資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)1—5月(yue)累(lei)計同比(bi)(bi)(bi)增長(chang)6.1%，環比(bi)(bi)(bi)上(shang)月(yue)下(xia)降0.9個百(bai)分點。基礎設施投資(zi)(zi)完成(cheng)額(不(bu)含電力)1—5月(yue)累(lei)計同比(bi)(bi)(bi)增長(chang)9.4%，環比(bi)(bi)(bi)1—4月(yue)下(xia)降3個百(bai)分點。2018年5月(yue)當月(yue)的(de)基建(jian)投資(zi)(zi)完成(cheng)額同比(bi)(bi)(bi)增漲(zhang)僅為(wei)2.3%，與(yu)2017年同期增長(chang)15.5%相(xiang)比(bi)(bi)(bi)，幾(ji)乎呈現(xian)了(le)坍(tan)塌式下(xia)滑的(de)局面。

總體來(lai)看(kan)，由于房(fang)地(di)(di)產投(tou)資(zi)增長穩健，房(fang)地(di)(di)產銷售面(mian)積重回(hui)增長區間，對(dui)鋼鐵的需求形成了較(jiao)大的支撐(cheng)。房(fang)地(di)(di)產的良好表(biao)現，也在一定(ding)程度上對(dui)沖了基建投(tou)資(zi)下滑(hua)的不利影響。此(ci)外(wai)，從線下調(diao)研的情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，由于今年房(fang)地(di)(di)產開發商普遍預期(qi)下半年資(zi)金面(mian)偏緊，為加快(kuai)資(zi)金回(hui)籠，地(di)(di)產商大幅趕工，縮減工期(qi)，從拿地(di)(di)到開始預售，僅需四個月(yue)左(zuo)右的時間。這使得(de)地(di)(di)產對(dui)建材的需求在短期(qi)內(nei)仍(reng)將(jiang)維持在高(gao)位(wei)。

最(zui)近兩周(zhou)(zhou)，Q235B矩(ju)(ju)形(xing)(xing)管(guan)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)去化(hua)有所放(fang)緩。據我的鋼(gang)(gang)鐵網(wang)統計，6月14日當周(zhou)(zhou)，Q235B矩(ju)(ju)形(xing)(xing)管(guan)中間環節庫(ku)存(cun)(cun)(cun)663.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)(jian)(jian)少(shao)40.89萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。其(qi)中，Q235B矩(ju)(ju)形(xing)(xing)管(guan)社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)477.72萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)(jian)(jian)少(shao)26.51萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，Q235B矩(ju)(ju)形(xing)(xing)管(guan)鋼(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)185.36萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)(jian)(jian)少(shao)14.38萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。在(zai)此(ci)之前(qian)的6月7日，Q235B矩(ju)(ju)形(xing)(xing)管(guan)社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)環比上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)(jian)(jian)少(shao)了(le)(le)24.88萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鋼(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)環比上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)減(jian)(jian)(jian)少(shao)了(le)(le)4.45萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。當前(qian)Q235B矩(ju)(ju)形(xing)(xing)管(guan)的社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)處于(yu)歷史的相對(dui)低位。鋼(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)處于(yu)歷史絕對(dui)低位，2017年和2016年同(tong)期鋼(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)分別為248.24萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)和284.68萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。由于(yu)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)水(shui)平(ping)低，銷售壓力小，鋼(gang)(gang)廠(chang)挺(ting)價意愿強烈(lie)。這對(dui)Q235B矩(ju)(ju)形(xing)(xing)管(guan)價格保(bao)持(chi)強勢(shi)提(ti)供了(le)(le)支撐(cheng)。

綜合來看，鋼鐵供(gong)給受到接連不斷的(de)環保督察影響(xiang)，使得短時(shi)間(jian)內Q235B矩(ju)形(xing)管產量難有提升的(de)可能。需(xu)求(qiu)方面(mian)，雖然基建出現(xian)了(le)明顯的(de)下滑(hua)，但是房(fang)(fang)地(di)產的(de)穩定(ding)表現(xian)對沖了(le)這(zhe)方面(mian)的(de)影響(xiang)。由于今年(nian)房(fang)(fang)地(di)產趕工力度超出往年(nian)，這(zhe)部分需(xu)求(qiu)將對Q235B矩(ju)形(xing)管強勢(shi)提供(gong)支(zhi)撐(cheng)。由于中美貿易摩擦(ca)升級，市(shi)場(chang)對宏(hong)觀經濟有轉(zhuan)弱的(de)預期(qi)(qi)，壓制Q235B矩(ju)形(xing)管期(qi)(qi)貨價(jia)格上漲的(de)空間(jian)。因此，預計Q235B矩(ju)形(xing)管價(jia)格將維持寬幅振蕩(dang)的(de)走勢(shi)。